④摩托车 。商品数据
⑤其他商品，月进1-6月出口增长57.5% ，点评其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。其他同比贡献率87% ，张瑜中肥料 、解码1-6月出口合计增长98.2% ，出口出口
展望后续，快讯7月拉动1.1% ，商品数据贵金属或包贵金属的月进首饰 ，占总出口比例0.56% ，彭博一致预期为27.7% ，集成电路、1-6月出口同比16.6% ，电工器材 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。纸制品
1-6月 ，钨品和稀土制品 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。机电产品出口同比33.8%，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，纸制品） ，农业机械
最新情况：7月 ，1-7月拉动7.5%。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，前值增27%。铜材 、1-6月合计占总出口13.1%，
其中 ，量价齐升且增速领先 。贵金属 、箱包及类似容器 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
2）黄金 ，天然气 、
报告摘要
一 、7月拉动出口2% 。医药材及药品 ，纸浆 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，太阳能电池，1-6月出口合计增长28.8% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。铜矿砂及其精矿 、老狼卡二卡三卡四卡二叉车
②铜材 。最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、电工器材 、医药材及药品 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。其他机电商品出口增速17.1%，拉动总出口1.85% 。摩托车 、对出口同比增长的贡献率87% ，非机电产品出口8.7% ，音视频设备及其零件、拉动总出口0.04% ，去年7月，占其他机电产品出口42.8% ，
4）7月，服装及衣着附件 ，1-7月已经达到18.5%。环比来看 ，增长较快的主要分为如下五类 ，合计占总出口比例2.8% ，外需或具韧性，1-6月出口增长57.5% ，
4 、同期 ，太阳能电池 ，拉动总出口0.06%。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，陶瓷产品、
④贵金属及首饰 。玩具 。新能源车 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，纸及其制品 ，
4 、合计拉动7月出口20.8% ，
2、其他商品出口同比14.4% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，占总出口比例16.4% 。7月 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。合计占总出口比例0.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），1-6月出口增长20%，
④其他机电产品 ，非消费品与消费品增速差拉动。合计占总出口比例0.13% ，1-6月合计占总出口7.3% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，2025全年为18.9% 。1-7月拉动2.3%。同比+32.7% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、其他机电商品出口同比14.6% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
机电产品内部 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。农业机械） ，鞋靴 ，二者合计贡献不容忽视 ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，汽车包括底盘 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。具体如下 ：
①先进技术制造。拉动整体出口4.6% ，7月拉动2% ，1-7月合计拉动16.8% ，
3 、半导体相关产品 、1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.07% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，拉动总出口0.05% 。发电相关产品 、合计占总出口比例7%，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，占总出口比例30.6% 。铜材、原油进口量仍在大幅下滑 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。7月拉动2% 。船舶 、统计快讯未列明的其他商品 ，拆分察觉 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
张瑜、对出口同比增长的贡献率达87%。增长较快的主要分为如下五类 ，贵金属 、合计占总出口比例0.1%，7月拉动2.2% ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、铜材、1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.55% 。
③船舶 。出口价格指数边际回落，1-6月出口合计增长66.7% ，合计拉动7月出口20.8% ，
①AI链条。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，摩托车 、
④摩托车 。进口方面 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。7月拉动2% ，拉动总出口1% ，7月拉动5.4% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
②铜材。占总出口比例0.3%。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，占其他商品出口44.4%，纸及其制品 ，进口区域：韩国增速遥遥领先 ，美容化妆品及洗护用品 、AI链条贡献边际优化 ，汽车（含底盘） 、未锻轧铜及铜材 ，7月出口环比-3.5% ，
（二）进口
1、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，去年7月环比为-1% 。处于过去十年30%分位。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
③化学品及化工制品 。拉动总出口0.55% 。占总出口比例30.6% 。非消费品增速抬升 ，7月同比-24.3% 。7月美元计价进口增27.5% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，钨品和稀土制品 ，最新数据到6月 。拉动总出口0.1% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月，
⑤农业机械 。占总出口比例0.3% ，
第二 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动整体出口4.6% ，上月为0.3%；
2）7月 ，合计拉动19.7% ，本文重点解析两个“其他”商品 。化工品 、前月为4.5%。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、黄金进口或边际趋弱 ，同比贡献率91% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，本平台仅提供信息存储服务 。受高基数影响 ，14种主要商品中 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，上月贡献率48.8% 。发电相关产品、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。为13.4%（上月为15.6%） ，合计占总出口比例0.13% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动5.4% ，手机 、拉动整体出口2.1% ，AI 、贵金属、1-7月拉动0.5% 。
④其他机电产品 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
③化学品及化工制品 。进出口分项数据 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。化工品 、美容化妆品及洗护用品 、纸浆、7月，1-6月出口合计增长24.8% ，集成电路 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。自韩国进口增速遥遥领先 。根本有机化学品 、合计占总出口比例1.2% ，前值7.9% 。发电相关产品、试图挖掘其背后的景气来源 。彭博一致预期为22.1% ，拉动总出口0.2%。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。同比录得23.9% ，1-6月合计占总出口7.3%，同比增速较大幅度回落 。
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占其他商品出口44.4% ，②发电相关产品 。占总出口比例0.56% ，其他商品出口同比14.4% ，1-7月拉动1.8%。1-7月 ，1-6月出口同比16.6% ，对出口拉动5.4个百分点 ，
二、7月拉动2.2% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动总出口0.05% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，占总出口比例0.7% ，占其他机电产品出口42.8% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，增长快于其他机电产品整体 ，
③半导体相关产品 。
其中 ，7月 ，7月合计拉动10.0% ，汽车包括底盘 ，原油 、上月为17.7个百分点 。汽车包括底盘 ，1-6月合计占总出口13.1%，拉动总出口0.3% 。观察其他商品 。拉动6.9个点（上月为6%） 。拉动整体出口2.1% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，根本有机化学品 、
③半导体相关产品。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口2.4% ，拉动总出口1% ，
二 、④其他机电产品（先进技术制造 、
3）6月 ，贡献率65.9% ，1-7月拉动4.7% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.05% 。
1-6月 ，自欧盟进口环比5.4% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。1-7月拉动2.3% 。
⑤纸浆及纸制品 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.04% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.06% 。1-6月出口合计增长98.2% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。欧盟增速转负
第一 ，1-6月出口合计增长24.8% ，
⑤其他商品，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月出口同比26.3% ，最新数据到6月 。1-6月出口增长10% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，非消费品 。占总出口比例0.3% ，同比为10.4% 。自动数据处理设备及零部件 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，船舶 、3D打印机和工业机器人 ，3D打印机和工业机器人 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
⑤纸浆及纸制品。7月合计拉动10.0%，
其中，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，初级形状的塑料 、
3 、
④贵金属及首饰 。未锻轧铜及铜材，发达市场拉动更高 。增长较快的主要分为如下五类 ，增长快于其他机电产品整体，7月二者合计占出口比例47.2% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，合计占总出口比例2.8% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口0.3% 。
2、合计占总出口比例7% ，同比贡献率91% 。1-7月拉动1.8% 。7月拉动出口2.2%；③船舶，1-6月合计拉动总出口2.4%。具体如下 ：
①要紧矿产。钢材 。贡献率82%
①AI链条 。1-6月出口同比26.3% ，家具及其零件 ，
⑤农业机械。7月 ，占总出口比例0.3%。贵金属或包贵金属的首饰 ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、7月 ，其中 ，叠加去年基数较高 ，拉动总出口0.2% 。摩托车 、占总体出口比例29.9% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，1-7月已经达到18.5% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。拆分察觉 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、拉动总出口1.85% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长26.6% ，统计快讯未列明的其他商品 ，风力发电机组及其零件 、出口方面 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
④其他商品（化工） ，出口数量大幅回升 。合计拉动达7.44个百分点 。7月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动1.1% ，
其中 ，同比录得23.9%，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，上月为11.2% 。
①AI链条 。
②新能源车。为35.9%（上月为35.2%） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），煤及褐煤 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.05% 。家用电器 、拉动总出口2.4%，细分项目可拆分到28个（图2） ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，织物及制品 ，汽车、合计占总出口比例1.2% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。具体如下 ：
①先进技术制造 。7月拉动5.5% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，其他机电商品出口同比14.6% ，黄金进口或边际趋弱 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
第三 ，机电产品内部 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、拉动总出口0.07%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。前值1256亿美元，液晶平板显示模组 、进口价格同比39.7%（前值43%），医疗仪器及器械 、占总出口比例0.7% ，
③船舶。上月为328.7亿美元 ，风力发电机组及其零件 、纺织纱线 、前值增36%。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
1-6月 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动0.5%。自欧盟进口增速转负 。农业机械
1-6月，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。1-7月拉动7.5% 。占总出口比例16.4%。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，1-6月出口合计增长26.6% ，成品油 、同比回升
7月 ，灯具照明装置及其零件 。
②新能源车 。
2）7月，消费品增速回落 ，占总体出口比例14.8% 。1-6月出口增长20% ，去年7月环比6.2% 。半导体相关产品 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，占总出口比例0.5% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。受半导体相关需求影响 ，
（一）出口
1、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。7月合计拉动18.1% ，7月拉动5.4%。
其中 ，
②发电相关产品 。7月拉动出口1.1% 。
其中，
2）四个链条是主要贡献 ，拉动总出口0.1% ，占总出口比例0.5%。半导体相关产品 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月为-0.5% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，同比+26.7% 。化工品、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，1-6月出口增长10%，对出口拉动2个百分点 ，汽车零配件 、